和讯特约（和讯财经原创）

（本文投稿时间为10月25日）（和讯财经原创）

一、行情回顾

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上期文章发表于国庆节前的9月29日，该文结论如下：“随着国际油价回落至68美元以下，而其中期震荡区间下轨为60美元，因而前期下跌令国际油价下方空间有所收窄，这在一定程度上抑制了国内塑料价格的未来跌幅。此外，从盘面情况看，塑料指数在跌破9500元之后下方支撑开始出现，操作上建议空头减半仓，止损点则由前期文章的10000元一线下移至9650元一线。”（和讯财经原创）

至本期文章发表的时段中，塑料价格在9500元一线附近触底后，开始了持续回升的走势，并于今日10月23日收于10842元/吨。按照上期文章的操作提示，空单于9月30日停损；此后，我们在10月12日以10255元/吨的价格买入塑料持有至今（由于文章发表的时间安排，读者需参考长城伟业化工团队模拟账户的交易明细）。如图：

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近期塑料价格触底反弹并可持多单，我们的理由如下：1、塑料已经位于经济平稳期合理价区的底部，估值上处于低位；2、9月新一轮经济数据整体向好，特别是中国流动性数据（包括货币供应和“热钱”流入）优于预期，出口数据明显好转显示外部经济体复苏速度加快等；3、美国本财年到期后各大公司纷纷发布优于预期的年报，令道指在上周中攀升至10000点大关，为一年来首见；4、国家发改委在10月19日的经济工作会议中提出调整产业结构的目标，其中包括今后三年内停止审批单纯扩大煤化工产能的项目（涉及焦炭、电石、甲醇等煤化工项目），由于该政策涉及限制化工品基础原料供应的内容，因而对化工品产生了整体的利多影响。（和讯财经原创）

塑料的合理价区问题在笔者的上期文章中反复提到，美股走好和国家产业政策对商品价格的影响亦很容易理解，在此不再赘述。下面只从经济数据（核心是流动性）方面进行简要分析。

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二、国内流动性充裕的条件并未改变（和讯财经原创）

前期国内市场普遍对信贷紧缩及流动性逆转的情况存在忧虑，而从9月最新的货币数据和外储数据来看，来自国内外两方的“流动性供给”均保持了很高的水平；加之贸易数据大幅反弹所暗示的中国外部经济环境的阶段性好转，成为塑料价格走高的重要推动因素。

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1、中国海关总署14日，9月份我国外贸进出口总值2189.4亿美元，同比下降10.1%，环比增长14.2%；其中出口值1159.3亿美元，同比下降15.2%，环比增长11.8%；进口1030.1亿美元，同比下降3.5%，环比增长17%；贸易顺差129亿美元；（贸易数据环比大增）（和讯财经原创）

2、2009年9月末,广义货币供应量(M2)余额为58.54万亿元,同比增长29.31%,增幅比上年末高11.49个百分点,比上月末高0.78个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为20.17万亿元,同比增长29.51%,增幅比上年末高20.45个百分点,比上月末高1.79个百分点;市场货币流通量(M0)余额为3.68万亿元,同比增长15.96%；（货币数据）

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3、中国9月末国家外储22726亿美元，6月末为21316亿美元，增长1410亿美元，其中9月份增618亿美元；（三个月来从FDI和贸易顺差角度可以解释的外储增加额在500-600亿美元之间，这意味着“热钱”仍在继续流入中国）；（热钱）（和讯财经原创）

三、后市操作

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短期操作上，塑料保持上升的可能性仍较大，操作上持有多单，止损设于10600元/吨。原因如下：目前塑料价格在10800元/吨附近，仍处于经济平稳期价区的中下部，而油价已升至其合理价区的顶部区域，这说明塑料的相对价格偏低，上方存有相当的空间。（和讯财经原创）

中期来看，全球经济尚未真正进入通胀期（国内CPI环比连续三个月为正，但同比仍为负1.1%），而油价已处在80美元之上，相对偏高，因而在市场出现利空消息之时，以及在四季度基本金属步入淡季的背景下（商品价格之间的相互影响），油价可能会出现一定程度的回调。因此，在塑料跌至所设止损位的时候，操作上应当平仓并回避暂时的风险。待通胀真正开始呈现和基本金属走出淡季之时，方是建立塑料趋势性多单的时候。