江山化工得益于主要原材料甲醇价格大幅下跌，09年上半年产品毛利率上升，净利润同比增长203.5%。

江山化工（002061）7月29日发布业绩快报，09年1-6月公司实现营业收入5.25亿元，同比下降6.11%；实现营业利润1,875.58万元，同比增长154.7%；实现净利润2,515.36万元，同比增长203.48%；每股收益0.18元，每股净资产3.06元。

09年上半年公司盈利大幅增长，主要原因：一是公司主要原材料的价格与去年同期相比下降幅度较大，超过产品价格的回落幅度；二是公司全力推进各项节能降耗技术，使产品的能源消耗有较大幅度下降，增强了产品的盈利能力。值得注意的是，09年二季度公司盈利改善较为明显，09年一季度公司净利润亏损521.45万元，二季度净利润超过3,000万元。

公司主要产品DMF、DMAC和环氧树脂，目前DMF产能为18万吨，是全国第二大生产企业。公司的业务收入和利润主要来源于DMF业务，甲醇是DMF产品的主要原材料，约占生产成本的50%，公司甲醇原料需要外购，因此甲醇价格的高低对DMF成本影响较大。08年上半年，国内甲醇价格处于高位，平均价格超过3,600元/吨，公司DMF毛利率仅为1.2%，出现较大亏损。而09年上半年，由于原油价格的大幅下跌，使得中东地区的甲醇价格具有成本优势，下游甲醇企业大量进口国外产品，制约国内甲醇（国内以煤制甲醇为主）价格的上涨，甲醇价格在2,000元/吨之下。DMF与甲醇价格差有所扩大，毛利率得到提升。目前，公司的DMF处于满负荷生产；由于公司靠近下游浆料市场，得天独厚的地域优势使其销售成本较低。

目前公司DMAC的产能为4万吨/年，08年是公司主要利润来源。但09年以来受下游需求较少和价格下跌影响，DMAC的盈利能力将有所下降；公司拥有1万吨/年的环氧树脂产能，公司特种环氧树脂产品主要定位于电子覆铜板生产，但由于公司产品质量及环氧树脂特定的客户稳定特征，公司的环氧树脂尚处于客户培育期，客户稳定后，有望得到较大增长。

考虑到资源对公司发展的重要性，公司计划通过异地投资扩产的形式，提高DMF产能，扩大规模优势。公司控股51%的内蒙古远兴化工计划建设20万吨DMF项目，其中一期项目于08年年底完工投产，二期将于09年完工，届时公司控制的DMF产能将达到40万吨。而DMAC在国内氨纶行业快速发展的推动下也将快速上涨，在新建2万吨DMAC产能投产后，总产能已达到4万吨，从而使公司在DMAC产品市场上的竞争优势更加明显。

此外，公司还计划大力发展煤化工，建设循环经济产业基地。2008年4月，公司与鄂尔多斯市人民政府、乌审旗人民政府签署了《投资框架协议书》，拟在鄂尔多斯市乌审旗乌审召工业园区，采用国际一流技术建设循环经济产业基地，建设年产100万吨煤制甲醇、10万吨合成氨、23万吨甲胺、100MW煤矸石热电联产装置、30万吨DMF和5万吨氯化胆碱及甲胺衍生物产品，总投资50亿元，预计销售收入超过60亿元。上述项目投资巨大，而公司的融资能力有限。如果得到大股东浙铁集团资金支持，将有利于推动上述项目的进行，将公司打造成一体化的大型煤化工企业。

江山化工09年1-3月实现营业收入2.33亿元，同比下降4.2%；实现归属于母公司所有者的净利润为-521.45万元，同比下降627.63%；每股收益-0.037元，每股净资产2.84元。